Климатический риск — это финансовый риск

Во всем мире климатические изменения порождают для финансовых учреждений как быстро растущие риски, так и возможности. Чтобы быть к этому готовыми, финансовые учреждения уже сегодня должны начать планировать меры реагирования на изменения климата, чтобы смягчить последствия будущих неблагоприятных сценариев и не отстать от времени.

Изменение климата и неспособность смягчить и адаптироваться к его последствиям были определены как ключевые долгосрочные глобальные риски на Всемирном экономическом форуме в 2020 году.^[1] Несмотря на обязательства, принятые лидерами 184 стран в рамках Парижского соглашения в 2015 году предпринять на национальном уровне определенные действия по сдерживанию роста средней глобальной температуры в пределах «значительно ниже» 2ºС от доиндустриальных уровней^[2], и на обязательства, заявленные в октябре 2021 году лидерами стран-членов «большой двадцатки» (G-20), ограничить прирост температуры в пределах 1,5ºС, глобальные температуры продолжают повышаться. Определяемых на национальном уровне вкладов (ОНУВ) недостаточно для достижения целей Парижского соглашения, даже с учетом прогресса, отмеченного на недавно прошедшей на Конференции ООН по изменению климата 2021 года (КС-26).  Межправительственная группа экспертов по изменению климата (МГЭИК) подсчитала, что для достижения углеродной нейтральности к 2050 году выбросы парниковых газов должны быть сокращены вдвое уже к 2030 году. Эти данные содействовали еще более широкому признанию необходимости в международных усилиях по экономическим преобразованиям, направленным на смягчение последствий и адаптацию к изменениям климата.

Поскольку объем финансирования, необходимого для стимулирования таких экономических преобразований и достижения целей Парижского соглашения, намного превышает объем традиционного финансирования развития (а государственное финансирование способно обеспечить только часть необходимого капитала), участие в этом процессе и преобразование мирового финансового сектора будет иметь наиважнейшее значение. 

Хотя в последние годы финансирование зеленой энергетики растет в геометрической прогрессии, очевидно, что просто нарастить объемы зеленого финансирования недостаточно для решения проблем изменения климата. Для этого потребуются системные изменения в финансовом секторе. Финансовым учреждениям необходимо будет не только значительно увеличить объемы привлекаемого и выделяемого на климатические цели финансирования, но также полностью интегрировать задачи по работе с климатическими рисками и возможностями в свою стратегию и операционную деятельность. Климатическая тема должна стать неотъемлемой частью и одним из ключевых аспектов управления, стратегии, операционной деятельности, риск-менеджмента и отчетности/оценки финансового учреждения.

К счастью, во всем мире регулирующие органы и ведущие финансовые учреждения все шире признают, что климатический риск является финансовым риском и что инвестиции в мероприятия по смягчению последствий изменения климата и адаптации к ним открывают большие экономические возможности, потенциально ведущие к инновациям, технологическому развитию и общему росту.^[3] Однако, хотя регулирующие органы, спонсоры и клиенты все настойчивее требуют, чтобы финансовые учреждения включали климатические аспекты в свои стратегии и структуры, опрос, недавно проведенный ЕБРР среди 134 финансовых учреждений о готовности к последствиям климатических изменений, показал, что возможности многих учреждений ограничены ввиду их недостаточной осведомленности, отсутствия навыков, внутренних возможностей, стандартных подходов и доступных инструментов.^[4] В результате многим финансовым учреждениям сложно найти наиболее подходящие и эффективные средства повышения устойчивости и реагирования на финансовые риски, связанные с изменением климата.

Что такое климатический риск?

Притом, что большинство организаций, включая финансовые учреждения, признают, что климатические изменения будут иметь вредные экономические и социальные (а также экологические) последствия, в силу уникальной природы климатических изменений сложно точно количественно оценить масштаб этих последствий, отчасти из-за отсутствия достоверных исторических данных (в разрезе временных рядов).

Как результат, «многие организации ошибочно полагают, что финансовые последствия изменений климата проявятся лишь в долгосрочной перспективе, поэтому они не актуальны для решений, принимаемых сегодня».^[5]

Климатические риски обычно делятся на две основные категории: физические риски и риски перехода.

Физические риски (physical risks) вытекают из физических последствий изменения климата и могут быть следствием: а) наступления экстремальных событий (ураганов, наводнений), или b) длительных (хронических) сдвигов в характере погоды (устойчивого повышения температуры, уровня мирового океана).

Риски перехода (transition risks), с другой стороны – это риски, связанные с переходом к низкоуглеродной экономике, которые могут включать политические и правовые, технологические, рыночные и репутационные риски для финансовых учреждений.

Как отмечает Базельский комитет по банковскому надзору (БКБН), климатический риск - ни физический, ни риск перехода - не является «отдельным риском». Он проявляется в других рисках, с которыми финансовые учреждения уже хорошо знакомы: в кредитном риске, рыночном риске, риске ликвидности и операционном риске. БКНБ идентифицирует множественные макро- и микроэкономические каналы передачи риска, или причинно-следственные цепочки, и объясняет, как факторы климатического риска транслируются в финансовые риски, влияющие на финансовые учреждения - либо прямо, либо косвенно - через контрагентов, активы или экономику.^[6]

Таблица 1: Ключевые финансовые риски, на которые влияют риски, связанные с климатом

Источник: IPC, адаптировано по материалам доклада Базельского комитета по банковскому надзору «Факторы риска, связанные с изменением климата, и каналы их передачи», 2021.

TCFD: ее роль и значение для ФУ

Сделав вывод о нехватке у финансовых рынков полезной для принятия решений климатической информации, в 2015 году Совет по финансовой стабильности (СФС) стран-участниц «большой двадцатки» учредил Целевую группу по вопросам раскрытия финансовой информации, связанной с климатом (Task Force on Climate-related Financial Disclosures – TCFD). В задачи группы входила разработка стандартизованных рекомендаций по добровольному раскрытию финансовой информации, связанной с климатическими рисками, с целью помочь участникам финансового рынка оценивать риски, связанные климатом.

В 2017 году TCFD выпустила документ Recommendations of the Task Force on Climate-related Financial Disclosures (Рекомендации Целевой группы по вопросам раскрытия финансовой информации, связанной с климатом). Схема и подходы к описанию и раскрытию информации, относящейся к климатическим рискам, представленные в этом документе, уже обрели статус «золотого» стандарта, которого придерживаются во всем мире. В качестве приложения к этому документу Целевая группа TCFD разработала практическое руководство, в котором содержатся общие и отраслевые указания по выполнению требований к раскрытию финансовой информации, связанной с климатическими изменениями. Документ называется Implementing the Recommendations of the Task Force on Climate-related Financial Disclosures (Наш перевод названия: Реализация Рекомендаций Целевой группы по вопросам раскрытия финансовой информации, связанной с климатом). Самые последние изменения и дополнения были внесены в 2021 году. 

Хотя выполнение Рекомендаций TCFD остается добровольным, регуляторы и инвесторы во всем мире все чаще вводят элементы Рекомендаций TCFD в свои регулирующие документы, политики и процессы при проведении прединвестиционных оценок/анализа. Поэтому крайне важно, чтобы финансовые учреждения были как можно шире осведомлены о Рекомендациях, вне зависимости о того, включены ли они в их национальные нормативно-правовые базы или нет.

Целевая группа TCFD выстроила свои рекомендации по раскрытию информации вокруг четырех тематических направлений, связанных с деятельностью каждой организации:

• Управление – управление в организации, касающееся рисков и возможностей, связанных с климатом.
• Стратегия – фактическое и потенциальное влияние рисков и возможностей, связанных с климатом, на деятельность, стратегию и финансовое планирование организации.
• Управление рисками – подходы организации к выявлению, оценке и управлению рисками, связанными с климатом.
• Показатели и цели – показатели и цели, используемые для оценки и управления соответствующими рисками и возможностями, связанными с климатом.

По каждому из перечисленных выше направлений TCFD рекомендует, какую именно информацию следует раскрыть. Смотрите Таблицу 2 ниже, которая была заимствована из документа о рекомендациях TCFD.

Кроме того, Целевая группа TCFD разработала дополнительные указания для отдельных отраслевых групп участников финансового сектора, в том числе для банков, страховых компаний, владельцев активов и управляющих активами.

Целевая группа TCFD также подготовила для организаций руководящие указания высокого уровня о том, как в условиях неопределенности, связанной с меняющимся климатом, проводить анализ сценариев, идентифицировать и оценивать потенциальные последствия некоторых вероятных будущих состояний. Цель всех этих мероприятий – выявление потенциальных угроз, связанных с климатическими изменениями.

Источник: TCFD 2021, Implementing the Recommendations of the Task Force on Climate-related Financial Disclosures, pp. 15 (Реализация Рекомендаций Целевой группы по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом», 2021, с. 15. (наш перевод названия).

Изменения климата также создают возможности для тех, кто всегда идет на шаг впереди всех.

Меняющийся климат открывает новые возможности для дальновидных и оперативно реагирующих на изменения финансовых институтов. Проанализировав собственные внутренние операции, а также потенциальные рынки для финансирования, финансовые учреждения могут рассмотреть различные возможности, связанные с более эффективным использованием ресурсов (например, энергии, воды, материалов и проч.); способами генерации энергии (например, возобновляемой энергии); продуктами или товарами с низким уровнем выбросов; новыми рынками; развитием устойчивости и т. д.

[1] https://www.weforum.org/agenda/2020/01/top-global-risks-report-climate-change-cyberattacks-economic-political/

[2] В идеале ниже 1.5 градусов по Цельсию.

[3] Учрежденный на КС-26 Финансовый альянс Глазго за углеродную нейтральность (GFANZ) подчеркивает растущую заинтересованность финансовых учреждений в решении климатических вопросов.

[4] EBRD 2021. Readiness of the Financial Sector for the Impacts of Climate Change. Доклад ЕБРР «Готовность финансового сектора к последствиям изменений климата», 2021.

[5] Наш перевод цитаты: “…many organizations incorrectly perceive the implications of climate change to be long term and, therefore, not necessarily relevant to decisions made today.“ Источник: TCFD 2017. Recommendations of the Task Force on Climate-related Financial Disclosures. pp. ii. («Рекомендации Целевой группы по вопросам раскрытия финансовой информации, связанной с изменением климата», TCFD 2017, с. ii)

[6] Basel Committee on Banking Supervision 2021. Climate-related risk drivers and their transmission channels. Доклад Базельского комитета по банковскому надзору «Факторы риска, связанные с изменением климата, и каналы их передачи», 2021.